闫晓伟：宏观积极因素不断累积

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上周，三大指数在内外多重利好因素的影响下集体收涨，成交额放大至万亿元，创业板指涨5.93%。北向资金净流入143.9亿元，题材多点开花，市场情绪明显回暖。

进入本周一，三大指数均小幅下跌，上证50跌超1.5%，成交仍破万亿元。盘面上，AI算力、大数据、软件等板块涨幅居前，CPO光模块持续爆发，房地产、白酒、物流、大金融等行业跌幅较大。北向资金净流出14.47亿元，两市个股涨少跌多。

保持中性仓位，注意方向切换。正如上周所述，市场需要等待标志性契机，随后，首先是央行超预期 “降息”，6月13日，央行将7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.9%，按照 “OMO-MLF-LPR-贷款利率”链条，15日，央行开展2370亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作，中标利率为2.65%，较上月下降10个基点，释放了明确的稳增长及逆周期调节信号，预计后续还会有宽松政策出台。

其次是美联储6月份暂停加息，对市场预期形成一定利好，人民币汇率一度升值，北向资金转为流入，提高了市场的流动性，结合周末港交所推出“港币-人民币双柜台模式”，布林肯访问我国，中美关系有所缓和，人民币及外盘市场后续有望保持稳定，增强资金投资信心。

基本面上，经济负面反馈与政策发布预期之间的博弈仍在继续，市场对于经济数据的利空不断钝化，而对于政策出台的预期却不断升温，市场也会在政策出台、落地前不断交易预期。微观方面，6月份的融资和解禁压力较大，对市场的抽血效应明显，比较考验市场的成交热情。

整体来说，宏观上资金流动性、政策出台预期等积极因素在不断累积，但微观上仍旧需要观察成交额的变化，尤其本周仅有3个交易日，建议保持中性仓位，注意板块内的高低切换及成长与价值板块间的切换。

板块方面，建议关注两大方面：一是关注“人工智能”和“中特估”主线，人工智能重点关注算力、大模型、应用端的低位股票，寻求结构性机会，“中特估”则关注“央企改革重组+中特估”叠加概念;二是布局家电、新能源汽车、食品饮料等顺周期、低估值的板块。

(作者为大同证券策略分析师)

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